Page 54 - TÜREB DERGİ 16. SAYI

TUREB Finans

İletişim kanallarının açık olması ve tüm tarafların finansal rasyolar ve kısıtlar, borç servisi karşılama
çözümler konusunda çaba sarf etmesi, başarılı oranları, likidite rasyoları, kaldıraç oranları, nakit
bir yeniden yapılandırma (restructuring) akış karşılama oranlarının gerçekleştirilememesi
sağlanmasının önkoşuludur. Projede finansal iken; finansal olmayan indikatörler ise diğer
zorlukların ortaya çıkması, akabinde kreditörler proje sözleşmelerinden kaynaklı ödeme talepleri,
ile bilgi alışverişinin azaltılması, süreci sekteye davalar vb. unsurlar olabilmektedir.
uğratan bir süreçtir. Kreditörlerin finansal Proje Finansmanı Kredilerinin Yeniden
darboğaz oluştuğunun anlaşılması için proje Yapılandırma Sürecinde Ana Kreditör Banka/
finansmanı yapısına yerleştirdiği en önemli kriter, Bankalar tarafından öncelikle;
finansal kısıtlardır. Finansal kısıtların öngörülen
proje baz modelinden daha ihtiyatlı belirlenmesi, • Şirketin / Projenin güncel finansal durumumun
finansal zorlukların önden anlaşılması için kritik belirlenmesi,
öneme sahiptir. Finansal kısıtlar sayesinde;
• Şirketin / Projenin öncelikli nakit ihtiyacının
projenin nakit akışının takibi, gerekli aksiyonların
belirlenmesi,
alınması sağlanabilmekte ve finansal darboğaza
ilişkin ön gösterge oluşmaktadır. Bu nedenle proje • Şirketin / Projenin toplam kredi yükünün
finansmanı kredilerinin ilk tahsis aşamasında belirlenmesi (proje finansmanı, türev işlem
ve sözleşme oluşturma aşamasında, finansal limitleri, kurumsal nitelikli işletme ve gayrinakdi
kısıtların erken uyarı sinyali görevi gördüğü kredi limitiler dahil) ,
gözden çıkarılmamalıdır.
• Proje finansmanı finansal sözleşmelerinin
Proje kredileri yapılarının ilk aşamada başarılı ve yeniden yapılandırma sürecinin hukuken
kurgulanması ve devam eden süreçte de düzenli gözden geçirilmesi,
izleme çalışmalarının yürütülmesi, yeniden • Proje finansmanı finansal sözleşmelerdeki
yapılandırma ihtiyacının anlaşılmasını, yapıya bankalar grubunun interkreditör sözleşmeleri
entegre edilen hem finansal hem de finansal- nezdinde belirlenen oy haklarının incelenmesi
olmayan indikatörler sayesinde sağlamaktadır. ve bankalar karar komitesinin oluşturulması,
Finansal darboğaz için erken uyarıların anlaşılması
da hem kurumsal şirketler hem de projeler için • Proje finansmanı finansal sözleşmelerdeki
kurtuluş noktası olmaktadır. Finansal darboğaz için temerrüt durumu olup olmadığının belirlenmesi
proje finansmanı yapısındaki finansal indikatörler, ve akabinde temerrüt durumunun kaldırılması

Şekil 2: Kredi Yeniden Yapılandırma Sürecinin Aşamaları

52