Page 52 - TÜREB DERGİ 16. SAYI

TUREB Finans

sıkıntı paralelinde proje dönemlerinin tümünde
ortaya çıkabilir. Bununla birlikte, 2018 yılı TÜREK
Yuvarlak Masa toplantılarında da ele aldığımız
çerçevede işletme dönemi nakit sıkışıklığından
kaynaklı yeniden yapılandırma esasları yazımız
kapsamında ele alınmıştır.
Dünya genelinde, proje finansmanı kredilerinde,
2008 Lehman krizi sonrasında en önemli
yeniden yapılandırma sistematiği işletilmiştir.
Türkiye’ye baktığımızda da son dönemde proje
finansmanı kredi tutarlarını oluşturan EUR ve USD
kurlarının Türk Lirası karşısında değeri, kredi risk
primlerindeki ve volatilitedeki artış, satış gelirlerinin
ana faktörü olan enerji satış fiyatlarındaki seviye,
enerji üretim tesislerinin arz ve talebe duyarlı
Özlem KILDIR oluşan kapasite oranları neticesinde Türkiye
Sabancı Üniversitesi Enerji Teknolojileri ve Yönetimi “Enerji Finansmanı” Eğitmeni enerji sektörü genelindeki yeniden yapılandırma
Profinstance© Proje Finansmanı Danışmanlık & Eğitim
çalışmaları giderek artmaktadır. 2018 yılının
Yapılandırmada Sorunlu Krediler (Non-Performing Loans - NPL)
ilk yarısı itibariyle bankacılık sektöründeki
içerisinde enerji sektörü kredi payı da %2.32
Yeni Bir düzeyine çıkmıştır. YEKDEM mekanizmasına,
tabi yenilenebilir enerji üretim santrallerine tahsis
edilen proje finansmanı kredilerinin YEKDEM
fiyatının kur cinsi ve seviyesinin ilgili kredilere geri
Dönem! ödeme stabilitesi yaratmış olmasından hareketle,
hali hazırda yeniden yapılandırma ihtiyacı
oluşmamaktadır. 2018 yılı TÜREK toplantıları
kapsamındaki “Enerji Finansmanı” oturumunda
da özellikle YEKDEM’e bağlı rüzgar santrallerinin
“Proje finansmanı kredilerindeki bu anlamda yapılandırma ihtiyacı taşımadığı
yeniden yapılandırma sürecine banka yetkililerince vurgulanmış olup, ayrı oturum
tartışmalarında yeniden yapılandırma konusuna
yol açan ana etkiler; daha çok santrallere sağlanacak verimlilik artışları,
Kur, faiz ve enflasyon operasyonel etkinlik, YEKDEM mekanizmasının
devam stratejisi çerçevesinde yaklaşılmıştır.
kaynaklı finansal riskler,
Diğer taraftan sektör genelindeki yeniden
nakit akış kaynaklı likidite yapılandırma çalışmaları, Türkiye piyasasındaki
riskleri, satış ve fiyat riskleri geçici makroekonomik ve sektörel dinamik
değişimlerinin sonucunda oluşan dönemi aşmak
ve söz konusu alanlardaki
için yürütülmektedir. Bu etkilerden hareketle 1998
risk primi değişimleridir.” ve 2002 arasında İngiltere elektrik piyasasında
yaşanan, elektrik fiyatı değişimi kaynaklı, üst
Proje finansmanı işlemlerinde, finansman seviye yeniden yapılandırma çalışmaları 2017’den
yapılarının uzun vadeli, proje gelirlerinin tahminine itibaren Türkiye piyasasında oluşan durum ile de
ve teknik analizlerin çalışma öngörülerine bağlı paralellikler taşımaktadır.
olmaları nedeniyle, sektörel ve makroekonomik
gelişmelerin etkisi ile yeniden yapılandırma ihtiyacı Proje finansmanı kredilerindeki yeniden
oluşmaktadır. Proje finansmanı kredilerinde yapılandırma sürecine yol açan ana etkiler; kur,
yeniden yapılandırma ihtiyacı karşılaşılan finansal faiz ve enflasyon kaynaklı finansal riskler, nakit

50